Page 22 - 财务会计管理与统计核算 978-1-915648-66-2

投资组合理论的奠基人是经济学家马科维茨。他在 1952 年首次提出投资组
合理论，并进行了系统、深入和卓有成效的研究。
从资本市场的历史中可认识到风险和报酬存在某种关系：一是承担风险会得

到报酬，这种报酬称为风险溢价；二是风险越高，风险溢价越大。但是，人们长
期没有找到两者的函数关系。马科维茨把投资组合的价格变化视为随机变量，以
它的均值来衡量收益，以它的方差来衡量风险，揭示了投资组合风险和报酬的函

数关系。因此，马科维茨的理论又称为均值二方差分析理论。他是首位对投资分
散化理念进行定量分析的经济学家，他认为通过投资的分散化可以在不改变投资
组合预期收益的情况下降低风险，也可以在不改变投资组合风险的情况下增加预
期收益。

第二节 财务管理目标

一、财务管理的目标

财务管理的目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的最终目
的。一般而言，企业的目标就是创造财富（或价值），企业财务管理的目标就是

为实现企业创造财富（或价值）这一目标服务。鉴于财务活动直接从价值方面反
映企业的商品或者服务提供过程，因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作
用。企业财务管理目标有以下几种具有代表性的理论。
（一）财务管理的整体目标

1.利润最大化
利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。以利润最大化
作为财务管理目标，主要原因有三点：一是人类从事生产经营活动的目的是创造

更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡
量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三
是只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从

而带来社会的进步和发展。
这种观点认为，利润是衡量企业经营成果的标志，代表了企业新创造的财
富。利润越多说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。

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