Page 23 - 财务会计管理与统计核算 978-1-915648-66-2

第一章 财务管理

利润最大化目标的主要优点是，企业追求利润最大化，就必须进行经济核
算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低产品成本。这些措施都有利于
企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

但是，以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：
没有考虑利润实现时间和资金时间价值。例如，今年 100 万元的利润和 10
年以后同等数量的利润的实际价值是不一样的，10 年间还会有时间价值的增
加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。

没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中
的意义也不相同。例如，同样投入 500 万元，本年获利 100 万元，一家公司的获
利全部转化为现金，另一家公司的获利则全为应收账款，并可能发生坏账损失。
如果盲目追求利润最大化则可能导致企业规模的无限扩张，进而带来更大的财务

风险。
没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。例如，项目 A 和项目 B 为企
业带来的利润都是 100 万元，但是项目 A 需要投入 1000 万元，项目 B 需要投入
1500 万元。如果不考虑投入资本，企业就无法做出正确判断。因而，利润最大

化的观点不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于不同资本规模的企业
之间或同一企业不同时期之间的比较。
可能导致企业短期财务决策倾向，进而影响企业长远发展。由于利润指标
通常按年计算，因此企业决策往往会服务于年度指标的完成或实现，而忽视产品

开发、人才开发、生产安全等方面的发展，结果可能使企业后力枯竭，最终走向
“死亡”。
利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。每股收益是指企业净利润
与普通股股数的比率。每股收益最大化的观点认为，应当把企业的利润和股东投

入的资本联系起来考察，用每股收益来反映企业的财务目标。
这种观点把企业实现的利润额同投入的资本进行对比，能够说明企业的盈利
水平，可在不同资本规模的企业或同一企业的不同时期之间进行比较，揭示其盈
利水平的差异。因此，可以克服“利润最大化”目标的局限性。

除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大
化目标的缺陷基本相同。其仍然没有考虑每股收益取得的时间，也没有考虑每股
收益的风险，难以避免企业的短期行为。

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