Page 186 - 综合运输背景下道路客运转型发展与改革

第八章 道路客运企业并购与风险分析

4. 经营风险
为了实现经济上的互补性，达到规模经营，谋求经营协同效应，并购后的企

业还必须改善经营方式，甚至生产结构，加大产品研发力度严格控制产品质量，
调整资源配置，否则就会出现经营风险。

第三节 道路客运企业并购风险的规避、转移与控制

一、道路客运企业并购风险的规避

并购风险规避是指通过采取一定的手段和方法，消除并购中存在的某些风险

因素。根据企业并购的风险损失度递增原理：企业并购投入是分批进行的，随着
时间的推移，企业累积的投入越来越多；即企业并购的累计投入量是时间的递增

函数，企业并购失败或中止的时间越晚，导致累计投入发生的损失额也就越大。
因此，风险规避是处置并购风险时首选的技术方法。

（一）道路客运企业并购风险规避的含义
并购风险规避是指在并购准备阶段预先估计、分析和识别企业并购风险因子
及发生的可能性，判断导致其实现的条件和因素，以便在并购战略的制定、目标

企业的选择等并购环节中尽可能避免。即通过放弃整个并购活动或放弃其中的一
些项目，以便从根本上消除风险可能造成的损失。风险规避通常并不是放弃整个

并购活动，而是通过方案调整或局部放弃，消除某些对企业并购效果影响较大的
不确定性因素，以实现风险规避的目的。而并购风险控制手段仅在于通过降低企
业并购风险发生的概率和损失程度，来减轻企业并购风险的潜在影响。作为一个

风险回避者，在各种可供选择的并购项目中，应尽量选择风险较小的项目，而放
弃高收益与高风险并存的项目，就是一种风险规避策略。通常可以在以下三种情

况下实施风险规避策略。当蕴含此类风险的业务项目不是并购的主要业务项目时；
风险太大而无法承受或风险承担与回报不平衡时；风险较为复杂或对其有效管理

需要的专业技术和知识超出了并购者现有的风险管理能力，且并购者也无法将其
转移时。

·179·