Page 109 - 新时期企业投融资管理研究

第四章 私募权益融资

享受企业的高成长性带来的投资收益而如果无法按期支付或者经营发生困难时，
投资家可以采取相应的行动获取控制权。同时，转换比例往往与企业绩效挂钩，
企业绩效越好，转换价格越高，反之转换价格就低，从而保障了投资者在企业经

营不善时的利益。
对于企业家来说，可转换优先股的融资成本相对比较低廉，与普通债券相比，
它的利息要低得多。同时，发行可转换优先股，通过订立相对较为宽松的股权转

换条款，可以起到较少稀释企业家原有股权的作用。

第三节 私募股权融资

一、私募股权融资的概念

私募股权或私募股权基金是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行
的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑将来的退出机制，即通过上市、并购

或管理层回购等方式转让股权实现资本增值的各类投资机构。
私募股权融资，是一种通过私募股权资本，面向特定投资者，以私募资本形
式投资于非上市企业的权益，并对企业进行长期股本投资的一种融资方式。股权

投资者在投资交易实施过程中通常附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并
购或管理层回购等方式出售持股获利。与公募形式相比，采用私募的方式融资成
本少、门槛低，受到广大企业的欢迎。

二、私募股权融资特征

（一）整体过程非公开
融资企业主要通过协商、招标等方式选择投资机构，资金的投入和投资机构

的退出都是通过私下协商进行，交易过程和细节不必披露，节约融资成本，保密
性强。
（二）投资方谨慎性强

投资方在选择被投资方时，通常会对被投资企业进行全面的背景调查，主要
包括该企业的经营情况、财务状况、行业发展前景等方面。投资方更注重被投资
企业的管理水平和未来的盈利能力，同时还会利用各种方式来评估投资风险，理

101