Page 85 - 新时期企业投融资管理研究

第三章 债权融资

方提出赊购的请求时，卖方通常同意将商品赊销给买方。在此过程中，若没有现
金折扣或商业汇票利息，则买方几乎没有融资成本；若存在现金折扣或商业汇票
利息，则买方的融资成本等于放弃的现金折扣或商业汇票利息。

（2）融资方式便捷，操作灵活
商业信用融资通常在短期内能够满足企业融资需求，无需履行复杂的程序，

而且在债务到期无法偿还时，债务人通过与债权人沟通，一般可以延长信用期限。
2. 商业信用融资缺点
（1）债务人占用债权人资金
债务人发生财务困难无法按时还款；债务人将本该偿还债权人的资金用于其

他方面；债务人每间隔一段时间向债权人偿还一部分债务，滚动式偿还债务。这
些情况致使债务人不能及时清偿债务而占用债权人的资金，债权人债务回收期长，

资金回笼率低。
（2）债务人转嫁经营风险
债务人经营所需的原料或商品通过商业信用融资获取，在经营一段时期后，
若债务人取得收入，则可能偿还全部或部分债务；若债务人财务困难或经营失败，

则可以实施债务重组或破产清算。债务人通过商业信用融资将经营风险转嫁给债
权人，使债权人承担较高的坏账风险。

（3）债务环环拖欠，资金流通受阻
随着生产现代化、社会化，社会分工明细化，企业间协作关系多样化，交
易日渐复杂，商业信用融资广泛应用，逐渐形成同行业间债务拖欠、上下游企业
间债务拖欠。企业既是债务人，又是债权人，利用信用融资的同时，又为客户提

供商业信用融资。企业间交易活动过度依赖于商业信用，形成庞大的债务链，致
使各企业资金匮乏，互相拖欠债务现象严重，阻碍资金流通，影响企业正常经营

活动。
（4）信用关系恶化，收债成本增加
虽然国家明令禁止“讨债公司”，但是近年来“讨债公司”数量不断增加。
这一现象反映出债务人利用信用融资，却不能恪守商业信用及时偿还债务，迫使

债权人需要借助第三方收回债务，这不仅增加了债权人的收债成本，也使原本互
惠互利的信用关系逐渐恶化。

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