Page 86 - 新时期企业投融资管理研究

新时期企业投融资管理研究
Research on Enterprise Investment and Financing Management in the New Era

二、企业商业信用融资的影响因素

（一）银行信用与商业信用在企业融资中的关系影响

由于存在极其明显的信息不对称现象和问题，银行要规避信贷配给中可能存
在的逆向选择和道德风险，因而主要是采用市场利率的方式进行放贷，这就使企
业的融资渠道极其受限，不得不寻找另外的融资渠道和路径，而企业间的商业信
用则成为企业外源性融资的重要来源。由此可以看到，在企业之中存在银行信用

与商业信用的负相关关系，并且可以从与银行的合作次数和合作时间进行了解和
获悉。
（二）企业规模及其历史的影响因素

在企业的商业信用融资过程中，企业自身的规模及其成长历史对于商业信用
融资也产生了极大的影响。相对来说，大企业相较于小企业而言拥有更多的商业
信用融资渠道，显现出随着企业规模的扩大其应付账款的比例也相应提高的正相
关关系，这也证实了企业规模对于商业信用融资的较大影响，也可以称之为一种

商业信用融资的“规模歧视”。当然，这也显示出企业商业信用融资与企业间的
商业信用信息不对称之间的关系，规模较大的企业相较于规模较小的企业而言，
拥有更多的信息渠道，可以在遭受经营风险中通过其他途径解除困境，也有更多

的资产进行抵债，而规模较小的企业明显在这一方面就处于劣势，因此规模较大、
成长历史越长的企业相较于小企业而言能够更多地获得商业信用融资。加之，企
业成立的时间越长，上下游企业之间的联系愈加紧密，在长期的合作伙伴关系前
提下，上游企业可以更为全面地了解客户的所有信息，从而也相应地增加了企业

所获得的商业信用融资。
（三）企业组织环境及其经营情况的影响因素
企业的组织环境涵盖上下游企业之间的信任关系及合作程度，当企业之间的

组织环境的信任程度越高时，其获得商业信用的概率就越大，显现出企业组织环
境信任度与商业信用融资之间的正相关关系。同时，企业的经营情况大多以企业
创新水平、企业净利润增长率等指标进行衡量，当企业创新水平及净利润增长率

越高时，企业的发展势头良好，不会仅仅依赖于短期的、小额的商业赊购，而会
寻求和依靠银行等金融机构的贷款支持，因而显现出企业经营状况与商业信用融
资之间的负相关关系。

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