Page 87 - 新时期企业投融资管理研究

第三章 债权融资

除了上述组织层面的因素之外，还有企业投资机会、企业所处行业、现金流、
财务杠杆等方面的影响因素，这些数据量化的“硬信息”具有较高的透明度和可
信度，而大多数企业通常难以完整、准确地提供或公开这些数据，这就影响了企

业之间的商业信用度。

三、商业信用融资的方式

（一）应付账款融资

应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的款项，即卖方允许买方在购买
货物一定时期内支付货款的一种形式。应付账款是卖方以赊销的方式提供给买方
的信用，卖方利用这种方式促销，买方则等于向卖方借用资金购进商品，满足短
期资金的需要。

应付账款是最普通的、应用最广的商业信用方式。企业在进行赊购时，赊购
方可以事先取得物品的所有权，并不需要为此支付货币现金，可以在一定时间之
后向卖方付现金。企业在紧急需要商品但同时资金并不充裕的情况下，赊购是一
种可供企业选择的很好的方式。因为付款的期限得到了延迟，这对于买方来说就

是得到了可供企业资金流通的一笔货币资金，使企业的经营更加稳妥。
应付账款融资对于融资企业而言，其代表着放弃了现金交易的折扣，同时还
必须承担一定的成本，因为往往付款的时间越短，所打的折扣就会越大。
（二）应付票据融资

应付票据是企业在商品发生购买和销售的商业行为时开出的反映债权与债务
的关系票据。它是由提供商品一方或够买商品一方（出票人）开具，委托付款人
在指定的日期无条件的支付票据开出的确定的金额给收款人或者是票据持有人。
应付票据按承兑方式不同分商业承兑汇票与银行承兑汇票；按是否带息分为带息

票据与不带息票据，其中的利率要低于银行的利率，并且不需要拥有相关的费用
等，因此它的成本要远远地低于银行的借贷成本。顺便一提的是，应付期限要有
双方协定，但最长的期限是不得超过六个月。到期时必须付款，否则就要为此付
出代价。

（三）预收账款融资
预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信
用方式。这是买方向卖方提供的商业信用，是卖方的一种短期资金来源。对于供

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