Page 167 - 财务与审计研究

第六章 企业财务风险管理

产可采用加速折旧法，企业可以通过当期多提折旧使纳税时点后移，从而使企业
在前期能有更多的现金流入。企业必须在各种经济法律法规，如公司法、经济法、
证券法等，允许的范围内寻求适合自己的筹资方式，否则将受到法律的制裁。

（4）金融市场风险
金融市场风险是指在金融市场中由于供求变化、竞争、利率、通货膨胀等市
场因素变动而给企业带来的风险。金融市场是进行资金借贷和证券交易的场所，
是企业筹资环境的重要组成部分。金融市场同其他商品市场一样，也有供求平衡

的问题、竞争问题和利率变动问题。如果供大于求，供方竞争加剧就会出现需方
市场，利息率就会下降，这时对资金需求者有利；反之则不利。企业本身无法控
制金融市场风险，而且其带来的影响面一般都比较大，所以必须引起关注。
2. 筹资的内部风险

企业筹集的全部资金按其来源可以分为债务资金（借入资金）和权益资金（自
有资金），所以企业的筹资的内部风险可分为负债筹资风险和权益筹资风险。
负债筹资也称为借入资金筹资，是指企业通过向金融机构借款、发行债券和
融资租赁等方式筹集所需资金。因为到期要归还本金和利息，所以负债筹资还是

有风险和代价的，主要表现为：利息率风险、期限结构风险、流动性风险、筹资
数量不当风险、偿还风险、资本结构风险。
（1）利息率风险
企业通过借款或发行债券等方式进行负债筹资必须按期向债权人支付本金和

利息，而不管企业当时的经营状况如何。在经营不力的情况下，会给企业造成固
定的利息负担，影响资金周转。如果利息率较高，则会导致财务杠杆系数增大，
造成企业较高的财务风险，企业付息的压力和破产的可能性也随之增大。
（2）期限结构风险

企业负债筹资按使用期限长短可分为短期负债筹资和长期负债筹资。短期
负债筹资是指采用短期借款、商业信用、短期融资券、应收账款转让等方式筹
集资金；长期负债筹资指采用长期借款、发行债券、融资租赁等方式筹资。一般
来说，长期负债利率较高，短期负债利率较低但波动较大，如果负债期限结构
安排不合理，例如还款期过于集中 23 而导致资金流断裂，就会增加企业的筹资

风险。

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