Page 171 - 财务与审计研究

第六章 企业财务风险管理

（2）概率分析法
概率分析法是将数学概率论中的期望、方差的概念应用到计算企业所有者权
益报酬率中，以此来确定企业权益性筹资风险的程度大小。

3. 企业权益性筹资风险管理的程序
权益性筹资风险管理程序是一个连续、循环、动态的财务管理过程，其风险
管理主要是由以下三个阶段组成：
（1）权益性筹资风险的识别

权益性筹资风险的识别是根据企业的行业特点和外部市场因素，结合以往的
相关数据与经验去分辨可能会引起权益性筹资风险发生的因素的过程，权益性筹
资风险的识别是企业进行权益性筹资风险管理的开端。
（2）权益性筹资风险的评估

权益性筹资风险的评估是对权益性筹资风险的大小或影响程度进行较为准确
的计量。通过运用数学模型或引入数理统计的相关概念科学地去度量风险的程度，
为企业有效地进行权益性筹资风险防控奠定了基础。
（3）权益性筹资风险防控

权益性筹资风险的防控主要是从防控技术和制度两个方面去将已识别和评估
的权益性筹资风险有针对性地采取风险防控措施，达到分散、转移、规避风险的
目的。
4. 企业权益性筹资风险的影响因素

企业权益性筹资风险的影响因素分为内部因素和外部因素两个方面，二者相
互联系、相互作用，共同诱发权益性筹资风险。
（1）影响权益性筹资风险的内部因素
权益性筹资数额的确定。不论企业是以何种方式筹资，在企业筹资前，应先

确定权益性筹资的数额。因为筹集权益性资金过多，会使企业承担额外的成本，
影响权益性资金的效益；但如果筹资数量不足，会影响企业正常的生产和投资活
动。对于通过发行股票、可转换债券和认股权证的方式进行权益性资金的筹集时，
股票、可转换债券和认股权的发行数量过多，在日后会分散股份公司的控制权。

而且权益性筹资数额的多少会影响到股票定价或可转换债券、认股权证的执行价
格的高低，进而导致企业不能顺利地筹到资金。另外，权益性筹资额的多少也会
影响企业资金结构中最核心的比例关系，从而引发财务风险。

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