Page 132 - 理财从这里开始 家庭财务管理操作实务

第四轮：假定1/2的公司即3家表现突出，每家再投入800万左右，用掉最后
的2500万美元。

按照这种方法操作，通常不会错失上市的那一家，而且还能投中很多被收购
的企业（可维持的）。由于大部分资金投到了最后能够被收购和上市的企业，占
股份的比例较高，这种投资的回报要远远高于前两种，估算一下，大约有3~10倍
的总回报（200%年化收益），而且确定性很高。

每个人的成功，不可避免都有时代的因素，这也叫做命运。在子女教育投资
中，考虑到我们并不知道谁的命运更好，谁命运多舛；那么在子女或者家族后代
与命运博弈时，我们的资金支持如果是以实物期权（条件给付）的方式支付，无
论受益人个人命运如何，这笔资金总能得到最有效的运用。

实物期权在家庭理财中如何实现？这就必须借助保险金信托的受益人收入权
设计。保险金信托的受益金派发形式一般分三种：
第一种年金给付：它是按时间给付的普通分配情形，这种方式主要是为子女
提供最基本的生活保障；一旦不用为生计发愁，子女便可将更多的精力放在产出

最大的地方。
第二种事件给付：根据子女在生命周期当中发生的特殊事件，比如教育金、
创业金等，给予约定金额的给付；这属于人力资本投资。
第三种条件给付：它是附加条件的继承或领取方式，有激励型和惩罚型两

种。这种给付方式就是实物期权在财务策划中的具体运用。对于子女的教育，在
满足教育开支储备和人力资本投资的财务安排后，将子女在人生之路上的每一次
转型都看成是股权投资，根据其表现给予一定的激励和惩罚，这就相当于扩张和
放弃、维持。条件给付，实现了人力资本激励，当然，其适用的方式不限于以被

保人身故为条件的保险金信托。
以上内容，为子女教育财务策划在三个层次上的具体运用。我们再根据四级
人群的分类，对每一类人群的需求进行如下归类：
中低收入以下的第一级和第二级人群默认财务义务没有完成，先做教育开支

储备。
中等收入以上的第三级以及第四级人群，默认教育金储备已经完成，需要进
行人力资本投资和人力资本激励。
对于第四级的富裕阶层，主要考虑人力资本激励。

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