Page 138 - 理财从这里开始 家庭财务管理操作实务

从表4-4.2中数据可见，如果将同一收入人群进行横向对比，比如中等收入
人群，总替代率，最高的是意大利，数值为78；最低的为英国，数字为26，差

异非常大。但大体上看，收入越高的人群、缴费越多、总替代率反而越低。差
别较为明显的是意大利：总替代率从低收入、中等收入到高收入，其数值分别
为103、78、70，依次递减。从这个数据来分析，代内分配有”劫富济贫“的
作用。

中国社保的代内再分配是通过养老金的社会统筹部分实现的，为避免对高收
入人群产生严重影响，特别规定了缴费上限，就是无论你收入多高，最多按照社
平工资的三倍收入投保养老保险。
社保养老金这种代内再分配的功能，和税收之个人所得税的作用完全一致。
因此，很多国家直接将社保养老金这部分以工资税的方式来征收；中国也在2019

年规定由税收机关代征社会保险金，道理是一样的。中国目前社会贫富差距还在
逐步扩大，在这种背景下，通过现行的社保体系来调节收入结构，仍为政府施政
的主要手段之一。

目前中国的养老金制度规定，每月领取的养老金由个人账户养老金和基础养
老金组成。
个人账户养老金并非发完个人账户价值即止，而是按照“个人账户价值/180”
这一水平每月发放到生命终点，显然，退休后寿命超过15年（180个月）的人，

就会得到经济补偿。越长寿的人、得到的补贴越多！
基础养老金＝上一年的社平工资×20%
社平工资随通胀逐年上升，因此社保养老金已经隐含了通胀的对冲功能。
这是国内目前唯一和通胀挂钩的金融工具。从产品形态分析，中国的社保养老金

类似于“定向购买型混合收益养老金计划”，其个人账户资金原则上75岁发完。
如果继续生存，就按此标准持续发放到终身。那么，这就有可能因为长寿获得经
济补偿！因此，社保养老金在75岁以后的内部收益率是逐年递增的。而为了避免
“逆选择”，社保都有强制投保和保费上限限制，按目前社保的制度，其养老保

险金缴纳的基数不能超过当地平均工资的三倍。
社保养老金提供的是最基础的养老保障，这个基础保障的效用大概去到什
么水平呢？这就要引用一个概念，叫社保养老金“目标替代率”，它指的是劳动
者退休时的养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率。世界银行组织建

第四部分 财务策划基础 | 131