Page 159 - 理财从这里开始 家庭财务管理操作实务

合清偿可能涉及债务置换之类的债务延期，一旦发生这种情形，虽然违约风险被
向后推移，但很有可能积聚新的风险，因此，所欠债务不一定能最终清偿。

本章节，主要针对前面两种模型进行介绍。
模型一：流量匹配—收入给付型
现金流包括收入流和支出流，收入给付模型的原则是：未来收入流一定要覆
盖支出流，这是不可违背的原则。讲到收入流，就必然涉及家庭收入的两个关键

要素：收入的水平与收入的波动性。美国的一家金融机构（JP摩根）曾做过大数
据统计，对25万个美国居民账户的家庭收入水平和与波动性进行数据分析，其结
果显示：收入水平和收入波动，有着非常稳定的关系。 如图4-5.5所示：横轴是
年收入水平，纵轴是收入的波动率，整个图形呈现出一个大大的笑脸。这里要注

意的是横轴的数据是以对数的形式呈现，所以，实际上在线性空间的凹性不是那
么强。

图 4-5.5 收入波动统计模型

（资料来源：图片来自网络，美国JP摩根银行的统计）

152 | 理财从这里开始 家庭财务管理操作实务