Page 162 - 理财从这里开始 家庭财务管理操作实务

社会是极其现实的，但凡能从银行获得贷款，谁愿意求人借钱？但是，银行
为什么不愿意给你提供贷款呢？因为你没有稳定的收入。这就是为什么无论是银

行的信用贷款还是抵押贷款，都需要贷款人提供征信报告、收入证明以及最近半
年银行流水的原因，因为他要看贷款人是否具有良好的信用以及是否有稳定的收
入，前者是门槛，后者是关键。
了解清楚收入给付模型的基本理念，接下来对该模型在家庭负债的三大债务

融资方式中的运用做简单介绍。
债务融资方式-1、投资型负债—信用贷款。
对于家庭而言，投资性负债的常用方式为信用贷款，但通过信用贷款这种
方式借入资金进行投资，有利也有弊。好处在于投资标的灵活性，不必限于证券

投资。根据风险匹配的原则，这类资金首选无风险投资，主要是债券投资。如果
投资国债的发生是企业行为，则借款利息可以抵扣所得税，从而实现“税收套
利”，因此，这种投资非常适合具有经营收入的企业主客户。但弊端在于，用信
用贷款去投资，很难做大额度，个人的信用贷款额度最高50万（大多数银行）；

并且，贷款一旦发放，便立刻增加了还款的现金流压力。与此同时，需要注意的
是：信用贷款逾期虽然不会直接导致资产被处置，但是会影响征信，其直接影响
的是今后再申请贷款等金融消费行为。

【知识点补充】还本付息型信用贷款与杠杆投资

债券投资，在中国首选国债。如果预测国债收益率（无风险收益率）的未来
趋势是下行，那么可以通过信用贷款放大杠杆来进行投资，从而实现”期限套利
“以及“税收套利”，从而提高总的投资回报率。

举例：“国债正回购”。
操作方法：在债券市场中，债券投资者将其手中债券质押出去，借入资金；
利用借入的资金再次买入债券，再将新购入的债券通过质押方式再次借入更多资
金。如此过程可以进行多个循环，让投资者购入数倍于自有本金的债券量，建立
起较高的杠杆率。

在这个过程中，债券投资者买入的国债贴息属于免税所得，而融资成本（也
就是贷款利息）可以抵扣企业所得税。当然，杠杆投资肯定是有风险的。这种方
式投资，最怕投资标的（国债）的期限与还款期限不匹配。如果还款期限到了，

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