Page 163 - 财务与金融

第四章 财务风险背景下的战略预算管理评价研究

的基础上决定负债的期限结构与种类结构。现金预算的作用具体体现在以下几个

方面。①企业何时需要现金，用什么方法来筹措到期所需支付的现金；②企业所
需现金来自何处，这些资金可能用到那些地方；③在资金使用过程中怎么抑制现
金流量被滥用；④如何通过现金预算避免不合理的现金支出。
一般而言，如果企业能够确切掌握未来生产情况、销售情况和应收账款回收

情况，那么企业的现金流量就可以和付款到期日对应起来，企业也就不必持有太
多的流动资金，长期融资也显得没有必要。而如果不能确定上述情况，为了保
持较大的安全边际，企业必须提高了流动资产的水平，增加现金和有价证券持有

量，延长融资的到期安排。同时，有一点必须强调的是，企业财务预算管理不
能是等到情况出现了再被动应付，而必须是主动安排的。进行财务预算安排的时
候，既要根据企业未来业务情况来安排好企业财务结构，又要根据风险与收益比
例使用好现有资金。如果企业盈利状况较好，没有近期到期负债，则可以保持一

定的负债比率，通过利用财务杠杆发挥较好的现金流动效用，提高净资产收益
率，降低企业财务成本。如果企业近期到期负债较多，在编制现金预算时，必须
注意保持现金流动性，加强应收账款的回收，减少不必要的其他开支，必要时还

可以考虑变卖其他资产充实现金流量。值得注意的一点是，处于各个不同发展
时期的公司面临的财务风险是不同的，相应地，公司的预算管理策略也是各不相
同的。

企业在初创时期，除了固定资产投资以后，新产品开发的成败以及技术创新
的风险导致各方面的开支较大，企业净现金流量往往为绝对负值，财务压力和财
务风险较大。如果初创时期的资金全部是自筹的，企业对应的财务风险相对较

小，公司应该考虑如何打开市场，创建自己的品牌，赢得顾客忠诚度。由于项目
预算对企业的发展具有决定性的意义，初创时期的企业必须对项目进行严密的
可行性论证，必须选择投资前景和风险相对较小的项目，规划好投资项目的总支
出，搞好投资项目的总预算，充分考虑影响企业预算的各种不确定因素和项目本

身所涉及的各种风险因素。处于初创时期的企业既不要放弃企业发展的契机，也
不要盲目上项目。若要回避财务风险，必须合理进行筹资预算，充分考虑到应可
能回收的收账款，科学安排好项目支出的时间，借助预算管理机制与形式来全面

促进和落实战略，以取得可持续竞争优势。
企业成熟时期，市场份额相对固定，市场占有率相对较高，现金流量相对稳

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