Page 215 - 12.23（文杏）C版：突发事件与应急管理 978-1-915477-35-4
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第七章 金融应急与国家金融安全
枯竭，产生挤兑。乌邦、凯克斯和希纳西提出，金融比经济中其他部门更脆弱，
因为金融系统的扩张大大超过实体经济；金融深化的进程伴随着金融体系内部结
构的改变，非货币性资产的增加，货币杠杆作用增大；由于跨产业和跨国界并购
的增加，无论是国内还是国际，金融波动的影响力已变得更大；在金融工具和金
融活动的多样性以及风险流动性方面，金融系统变得更加复杂。从经济繁荣与紧
缩长期波动角度，明斯基提出了“金融不稳定假说”，该假说的基本观点是实体
经济中存在抵补性筹资、投机性筹资和“庞齐”筹资。这三种筹资在经济周期的
不同时期所占比重不同：经济繁荣时期，后两种筹资比例大幅度上升，金融风险
增大。伴随着借款需求不断扩大，市场利率上升，企业利润下降，市场情绪由乐
观向忧虑转变并进一步向恐慌蔓延，企业倒闭，银行借款急剧收缩，从而导致资
产价格快速下跌和全面金融危机爆发。从信息不对称角度，舒马赫认为，当金融
系统面临冲击时，由于信息的不对称会严重加大识别有效信息的难度，因而在某
些情况下，一些较小的冲击就可能造成金融危机。从金融自由化角度，温内提出
企业积累的信誉和有关其投资项目质量的公开信息对银行很重要，当金融自由化
后，大量企业进入市场，信息资本的缺失导致了高利率、银行信贷组合风险和贷
款的错误分配，如果经济遭受冲击，银行就可能产生危机。
2.操作理论——应急处置的成本收益分析
金融机构突发事件应急管理有利于维护经济金融稳定，不但对发生突发事件
的金融机构本身能产生收益，同时良好的应急管理还能够产生其他间接收益。通
过上述常用的应急处置手段分析可知，对金融机构突发事件的应急处置往往存在
一定的成本。因此，我们在研究金融机构突发事件应急管理时有必要进行成本—
收益分析。
（1）应急处置成本
金融机构突发事件应急处置成本涉及主体包括中央银行、政府、金融监管机
构、金融机构等，处置成本需要在这些主体间进行合理分担。应急处置成本可分
为直接成本和间接成本。直接成本又分为直接资金成本（如央行行使最后贷款人
职能涉及的资金）、人力、物力成本（如央行、相关的监管机构、金融机构等投
入的大量人力和物力）和处置涉及的其他费用。间接成本又分为道德风险成本和
机会成本。中央银行向问题金融机构提供紧急援助的做法、存款保险制度等都会
增加金融机构的道德风险，加大道德风险成本；机会成本主要是指应急处置涉及
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